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作为资本市场的“看门人”，券商、会计师事务所、律所、评估机构等中介机构勤勉尽责是推动资本市场高质量发展的重要一环。然而，在利益驱使下，部分中介机构以及从业人员违背职业操守，干起违法乱纪的勾搭，令资本市场乱象迭出。

为此，新一届证监会领导上任后，“一把火”烧向了中介机构。据不完全统计，自2024年以来，已有近50家中介机构收到中国证监会及沪深交易所开出的各类罚单。

01

招商证券违规炒股员工被“一锅端”

除夕当天，监管赶在春节前最后一个交易日集中发出了一波罚单。招商证券多达63名员工违规炒股被行政处罚，合计被处罚款8173万元，震惊市场。

令人大跌眼镜，在此次违法违规中，招商证券上至总裁熊剑涛，下至普通员工，还包括时任投行总部董事孙坚、财富管理部副总经理辛欣，多个券商营业部法人、投资顾问等都在违规炒股。

公开资料显示，熊剑涛于1995年6月入职招商证券，担任过招商证券首席信息官、首席运营官、副总裁、总裁和招商资管董事长等职位，于2021年10月辞职。从1995年开始，熊剑涛就通过“熊剑涛”“任某礼”“崔某利”证券账户违规交易股票，违规时间长达26年之久。在此期间，熊剑涛交易股票总成交金额5.19亿元，盈利3356.6万元。

在此次处罚中，一名为郭浩鹏的员工自2009年在招商证券就职后，违法交易股票总金额最高，达到8.58亿元，但却亏损了364万元，被责令依法处理非法持有的股票并处以25万元罚款。

熊剑涛则因违法行为持续时间长、交易金额和获利金额均较大，情节特别严重，被采取终身证券市场禁入措施。另有1人涉嫌内幕交易行为被移送司法机关处理；46人被采取行政监管措施，3人被认定为不适当人选，5人被监管谈话、38人被出具警示函。

据业内人士介绍，券商员工炒股行为较为普遍，但由于其隐匿性较强，早期监管部门很难发现。不过，近年来随着监管技术发展，不仅是违规炒股行为，中介机构一些潜藏的违法违规行为也逐渐浮出水面。

在2024年首场线下新闻发布会上，证监会首席检查官、稽查局局长李明表示，证监会将通过全方位监控、大数据碰撞、多渠道收集、智能化分析等多维技术手段构建“穿透式”线索筛查体系，对操纵市场、内幕交易行为进行精准识别、严厉打击。

在“穿透式”监管下，招商证券近年来已被查出多起违规行为，包括员工违规炒股、“老鼠仓”、内幕交易、投行项目存在误导性陈述等等。

02

合规问题对业务产生明显不利影响

巨额罚单不仅带来经济上的直接损失，而且也对招商证券业务发展已经产生明显的不利影响。在2023年6月证监会发布的新一轮证券公司“白名单”中，招商证券4家券商被调出“白名单”。

证券公司“白名单”主要结合证券公司合规风控及业务风险情况定期进行调整。被纳入“白名单后，监管部门将取消对其上市融资、发行债券等事项出具监管意见书的程序或者简化出具流程，并要求开展创新试点业务的公司须从“白名单”中产生。而被调出“白名单”的券商则没有相关“福利”，这无疑会削弱公司的竞争力。

在内控合规频出“乱子”的这两年，招商证券业绩明显滑落，2022年实现营业收入192.19亿元，同比下降34.69%；实现归属于母公司股东的净利润80.72亿元，同比减少30.68%。2023年前三季度实现营业收入148.71亿元，同比下降2.79%；归属于上市公司股东的净利润64.02亿元，同比仅增长1.90%。

从2023年半年报来看，招商证券几大核心业务板块业绩都出现了不同程度的收缩，尤其是投行业务出现了剧烈下滑。

数据显示，2023年上半年，招商证券手续费及佣金净收入41.31亿元，同比下降16.86%，其中，经纪业务手续费净收入29.33亿元，同比下降10.72%，主要因公司佣金率下降使得代理买卖证券业务净收入减少；投资银行业务手续费净收入4.47亿元，同比下降44.43%，主要因IPO业务收入减少；资产管理业务手续费净收入3.72亿元，同比下降13.23%，主要因资产管理规模下降。

招商证券投资银行业务“腰斩”背后，同样与内控合规相关。在2022年9月，招商证券为中安科股份有限公司提供财务顾问服务时，因履职过程中未勤勉尽责，导致出具的《独立财务顾问报告》存在误导性陈述，且后续在并购重组当事人发生较大变化对本次重组构成较大影响的情况时未能予以高度关注。

为此，证监会责令招商证券改正违法行为，没收业务收入3150万元，并处以3150万元罚款。受此影响，招商证券有20余家其保荐的公司IPO项目被“中止审查”。虽然监管部门没有直接暂停其保荐资格，但对其投行业务造成不小的冲击。