今年以来，红海紧张局势不断发酵，对航运尤其是集运造成明显扰动，集运指数(欧线)期货一度历经多个封板行情。最新德鲁里世界集装箱（WCI）综合指数达到自2022年10月以来的高点。业内人士表示，航运业周期属性极重，且环环相扣，波及面极广，但与之对应的风险管理工具较为匮乏，有关方面可择机推出油气运、干散货航运和集装箱运力期货，进一步丰富衍生品“工具箱”。

　　对航运造成明显扰动

　　2024年以来，红海紧张局势不断发酵，对航运尤其是集运已造成明显扰动，集运指数(欧线)期货历经多个封板行情，其主力合约集运指数（欧线）2404一度创出历史新高，达到2650高点，随后进入下行通道。以1月29日收盘价计算，该主力合约距离最高点跌幅达28%。

　　与期货价格由强转弱的态势不同，现货的即期运价市场表现依然强势。截至1月25日，最新德鲁里世界集装箱（WCI）综合指数为每40英尺集装箱3964美元，与去年同期相比上涨94%，达到自2022年10月以来最高值。

　　红海局势影响波及整个远洋货运链条。亿晶光电近日表示，红海封控可能对公司发往欧洲等地区的海运产品产生一定影响，公司会根据最新情况及时调整、合理规划货运排期及路线。

　　“目前来看，节后航运市场供应缺口仍有超预期变化可能，这对出口企业将造成较高风险。”东证衍生品研究院航运高级分析师兰淅表示，而对于有稳定出口需求的制造业企业来说，可考虑在节前低位布局买入套保策略，以规避节后运力大规模紧缺带来的运输成本上升风险，但也要时刻关注利空基本面变化所带来的潜在冲击。

　　丰富衍生品“工具箱”

　　航运业周期属性极重，且常是环环相扣，波及面极广。“欧线运价见顶，运费上涨外溢至其他航线，红海紧张局势影响或深化。”广发期货发展研究中心研究员张若怡表示。

　　海通期货投资咨询部航运研究员雷悦认为，目前市场对集装箱运输基本面的认识不断加深，相关期货品种的交易逻辑也在不断修正和完善。“作为航运和金融的有机结合，航运指数期货可以助力航运企业强化风险管控，优化航运资源配置，维护航运物流产业链的安全稳定。”

　　方正中期期货研究院海运分析师陈臻认为，目前国内航运期货品种较为单一，仅有针对欧线的集运指数期货。为了更好地服务航运实体企业，后续还可以推出更多航运类衍生品。“从航线来看，可以继续推出中国至北美、中国至东南亚、中国至澳新、中国至非洲、中国至南美等集装箱运价期货品种。从交割方式来看，可以进一步推出集装箱运力交割，满足需要实舱实货的航运企业需求。从运输品种来看，可以进一步推出散运、油运、气运等品种，还可以推出航运类期权产品。”

　　从贸易结构来看，我国不仅是产成品出口大国，同时也是原材料进口尤其是大宗商品进口的主要国家，干散货运费波动较大。雷悦表示：“铁矿石运费成本占到岸价格的10%-40%不等，国内钢厂和贸易商对干散货运费的关注度越来越高，除了原料端的套保需求外，也派生出相应的运费套保需求。”